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8月9日，國家統計局公布的7月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI同比下降%，環比由降轉漲，PPI環比、同比降幅均收窄。1~7月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲%。

7月CPI同比下降%，其中，食品價格下降%，非食品價格持平；消費品價格下降%，服務價格上漲%。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，CPI同比由平轉降，主要是受上年同期對比基數較高影響。市場機構分析，從分項看，食品價格是拖累當月CPI同比表現的主因。其中，豬肉價格下降%，降幅比上月擴大個百分點；鮮菜價格由上月上漲%轉為下降%。

董莉娟指出，CPI同比回落是階段性的。隨著我國經濟恢復向好，市場需求穩步擴大，供求關系持續改善，加之上年同期高基數影響逐步消除，CPI有望逐步回升。

雖然7月CPI同比轉負，但其他數據顯示需求正在持續改善。如核心CPI明顯回升。7月份，核心CPI同比增速從上月的%回升至%。西部證券認為，這主要是暑期出游帶動相關服務價格大幅上漲。數據顯示，7月飛機票、旅游和賓館住宿價格環比分別上漲%、%和%，同比分別增長%、%和%。暑期檔電影票房也表現出色。民生銀行研究院研報指出，部分耐用消費品價格反彈是帶動核心CPI回升的主因。

此外，7月份CPI環比由上月下降%轉為上漲%。同期，PPI環比、同比降幅均收窄也都透露積極信號。在董莉娟看來，這代表著7月份居民消費需求持續恢復和部分行業需求改善。

民生銀行研究院研報認為，本輪物價走勢底部已基本可以確認，后續CPI與PPI增速雙回升是大概率事件。華泰證券首席宏觀經濟學家易峘表示，8月食品價格基數仍較高，或對CPI同比改善帶來制約，不過暑期旅游熱度延續或能提振CPI溫和回升。PPI則隨著油價回升及基數回落有望繼續上行。目前政策工具中，延續減稅降費、9月前完成2023年地方債的發行對總需求有所提振。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對證券時報記者表示，CPI和PPI同比增速在短期內處于負值區間，事實上提高了實際利率水平。三季度存在降準的時間窗口，且短期內降準相比降息更具可能性和必要性，差別準備金率、再貸款、再貼現等結構性、政策性金融開發工具及政策性貸款還有加力的空間。

（文章來源：證券時報）

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